اریک جکسون، بنیان‌گذار EMJ Capital، معتقد است موج فعلی خروج سرمایه از ETF بیت‌کوین نه‌تنها پایان سناریوی صعودی نیست، بلکه نوعی «تصفیه» طبیعی در چرخه بازار محسوب می‌شود. به گفته او، بیت‌کوین به‌واسطه راه‌اندازی صندوق‌های قابل معامله بورسی، به یک دارایی «فناوری با بتای بالا» تبدیل شده که همبستگی زیادی با سهام تکنولوژی دارد. او اشاره می‌کند که بیت‌کوین در حال حاضر همگام با صندوق IGV شرکت BlackRock حرکت می‌کند؛ شرکتی که مدیریت بزرگ‌ترین ETF اسپات بیت‌کوین جهان یعنی iShares Bitcoin Trust (IBIT) را نیز برعهده دارد. از نگاه جکسون، این تغییر ترکیب مالکان، ساختار رفتاری قیمت بیت‌کوین را نیز دگرگون کرده است.

موج جدید سرمایه نهادی؛ پایان بازار نزولی بیت‌کوین؟

جکسون تأکید می‌کند که در هر چرخه بازار، سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت حذف می‌شوند و سرمایه‌های با افق زمانی طولانی‌تر جای آن‌ها را می‌گیرند. او معتقد است پس از فروش تخصیص‌دهندگان فعلی ETF بیت‌کوین، موج تازه‌ای از سرمایه نهادی شامل صندوق‌های ثروت ملی، خزانه شرکت‌ها و سرمایه‌های بازنشستگی وارد بازار خواهد شد؛ سرمایه‌ای که برخلاف سرمایه‌های قبلی، به نوسانات فصلی واکنش نشان نمی‌دهد. به باور او، بازگشت رشد عرضه استیبل‌کوین‌ها در صرافی‌ها می‌تواند محرک کلیدی پایان بازار نزولی بیت‌کوین باشد. در حال حاضر، داده‌های منتشرشده از سوی Farside Investors نشان می‌دهد خروج سرمایه از ETFهای اسپات همچنان ادامه دارد، اما این روند می‌تواند زمینه‌ساز شکل‌گیری یک ساختار صعودی پایدار در بلندمدت شود.