داده‌های بازار مشتقات بیت‌کوین نشان می‌دهد با وجود افت قیمت تا محدوده ۹۵ هزار دلار، کال‌ها همچنان پیشتاز بازار آپشن هستند. نگاهی تحلیلی به OI، بیشترین درد (Max Pain)، و رفتار معامله‌گران در صرافی‌های اصلی.
بازار مشتقات بیت‌کوین در ابتدای هفته با وجود عقب‌نشینی قیمت تا محدوده ۹۵,۸۰۰ تا ۹۶,۳۰۰ دلار، همچنان فعال باقی مانده است. داده‌های Coinglass نشان می‌دهد اوپن اینترست بازار فیوچرز با ۵.۶ درصد کاهش هفتگی، به ۶۹۹ هزار BTC معادل بیش از ۶۷ میلیارد دلار رسیده که بیانگر کاهش اهرم و خروج بخشی از ریسک است. بورس CME همچنان رهبر جریان نهادی‌هاست و با سهم ۲۰ درصدی و OI معادل ۱۴۳ هزار BTC، حتی در زمان ریزش اخیر نیز افزایش جزئی ثبت کرده است. در مقابل، صرافی‌هایی مانند BingX کاهش شدید اوپن اینترست را تجربه کردند. با وجود این نوسانات، سطح بالای OI نشان می‌دهد ساختار کلان بازار هنوز قدرتمند است و این مرحله می‌تواند مشابه فازهای پاکسازی قبلی باشد که معمولاً پیش از جهش‌های بزرگ رخ داده‌اند.
بازار آپشن بیت‌کوین پیام متفاوتی نسبت به فیوچرز ارسال می‌کند—پیامی به‌مراتب صعودی‌تر. کال‌ها با ۲۷۹ هزار BTC اوپن اینترست، بیش از ۶۰ درصد کل بازار را تشکیل داده و از پوت‌ها پیشی گرفته‌اند. حجم معاملات ۲۴ ساعته نیز این تمایل را تأیید می‌کند، زیرا کال‌ها ۲۳,۲۱۴ BTC حجم داشته‌اند در برابر ۱۸,۲۱۷ BTC برای پوت‌ها. قراردادهای مهم در صرافی Deribit روی محدوده ۸۵ هزار برای پوت‌ها و محدوده صعودی ۱۴۰ تا ۲۰۰ هزار دلار برای کال‌ها متمرکز شده است؛ موضوعی که نشان‌دهنده پوشش ریسک کوتاه‌مدت و خوش‌بینی بلندمدت معامله‌گران است. تحلیل Max Pain نیز بلاتکلیفی بازار را تقویت می‌کند: در Deribit محدوده ۱۰۰–۱۰۵ هزار دلار، در بایننس ۱۱۰–۱۵۰ هزار دلار، و در OKX نزدیک قیمت اسپات. این ترکیب نشان می‌دهد بازار شاید در همین محدوده فشرده باقی بماند تا محرک بعدی مسیر قیمت را تعیین کند.
